報道では、投信の新規設定の本数が減っているとのこと。 これまで日本の投信業界は、新ファンドを次から次へと新規に設定しては、古いファンドからの乗り換え営業で、多額の手数料を稼いできた。
そういった投資家顧客を無視した投信業界の体質に、金融庁が厳しく目を光らせだした。 ようやく業界も渋々と自粛し始めたようだ。 結構なことである。
ただ、これは業界改革の第一歩に過ぎない。 新規設定ファンドの本数が減っていっても、そう簡単には新ファンドへの回転売買を前提にしたファンド設計のスタイルからは脱皮できまい。
新ファンドを設計する段階で、ファンドを回転売買させる前提で運用体制を固めてきているのだ。 それを、長期保有型のファンド運用ができる体制に切り替えるのは、右から左というわけにはいかない。
これまでは外資系の運用会社などに、短期の成績を追い求めるファンド設計を依頼してきた。 それも、できるだけ分配金を多く出せるような設計だ。
そういったファンド設計と、長期保有型のファンド設計とは、全くの別物である。 ということは、運用を依頼する会社そのものを新規に開拓しなければならなくなる。
ところが、いつも書いてきていることだが、世界的にみても本格的な長期運用会社は絶滅危惧種的な存在となってきている。 そう簡単には筋の良い運用会社を見つけられまい。
投信会社が自前で長期運用体制を築いていけばいい？ それが正論だが、きちんと指導できる人がいたとして最低でも５年はかかる。
ということは、既存の投信業界からは、そう簡単にまともな長期保有型のファンドが出てこない？ おそらく当分の間、中途半端なファンド運用でお茶を濁すことになろう。
なにしろ、投信を含めて日本の機関投資家の間では、日本株運用の８０％前後はインデックスの先物といわれている。 インデックス先物での運用であれば、個別企業のリサーチも不要だから、運用チームは少人数で済む。
さあ、どうしていくのか？ まあ日本の投信各社が苦しみながら道を切り開いていくしかなかろう。 場合によっては、淘汰の道をたどるところも出てこよう。
その間、われわれはどんどん前へ進んでいく。 大きな差がついていくだろう。 これは、良い風が吹いてきたということではない。
ようやく、日本の投信業界がまともな方向へ向かい出すのだ。 つまり、当たり前の風が吹いてきただけのこと。 ともあれ、楽しみではある。
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